龙凤胎大熊猫“特制蛋糕”庆生

根据交易商协会《关于明确碳中和债相关机制的通知》，龙凤碳中和债募集资金应全部专项用于清洁能源、龙凤清洁交通、可持续建筑、工业低碳改造等绿色项目，碳中和债的推出进一步丰富了绿色债券产品体系。

2023年底的中央经济工作会议提出引导金融机构加大对科技创新、胎大特制绿色转型、胎大特制普惠小微、数字经济等方面的支持力度，今年两会政府工作报告继续强调大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。此外，熊猫推进合格境外有限合伙人外汇管理试点，鼓励和引导外资通过私募股权基金参与投资境内科技型企业。

但总体看，蛋糕我国的绿色基金，及绿色信托、绿色保险和绿色租赁等金融工具，目前仍处在初期发展阶段。金融科技主要是指由大数据、庆生区块链、庆生云计算、人工智能等新兴前沿技术带动，对金融市场以及金融服务业务供给产生重大影响的新兴业务模式、新技术应用、新产品服务等。值得一提的是，龙凤目前我国香港地区已成为亚洲绿色投融资的重要市场。

近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，胎大特制即金融机构先向相关领域投放贷款，胎大特制再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。2024年1月24日，熊猫央行公告下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。

目前数字人民币流通体量占M0比重仍较小，蛋糕但其流通便捷且速度相对较快，较有助于便民使用。

支持科创板、庆生北交所进一步优化科技型企业评价体系，增强科技型企业融资可得性。2021年11月，龙凤人民银行与欧委会发布第一版《共同分类目录》，此后于2022年6月发布《共同分类目录》更新版，增补了17项经济活动。

首批四只养老理财产品都是5年期封闭型产品，胎大特制采取固收+策略以绝对收益为导向，胎大特制设置收益平滑基金，具备认购起点低、分红稳定及允许提前赎回等特点，养老属性突出。比如产业方面，熊猫科技领域的专利保护、熊猫重点产业发展规划，绿色领域的绿色标准体系建设、产业低碳转型进度，数字领域的数字化硬件及软件基础设施建设等均值得关注。

我们认为新工具是对此前工具的接续，蛋糕强化对科技创新、蛋糕技术改造的支持，也与近期国务院推出的设备更新政策相匹配，今年3月国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上等目标，央行资金预计将提供相应支持。央行层面，庆生在2023年11月发布的三季度货币政策执行报告中就强调做好金融五篇大文章，庆生此后在四季度货政报告、货币政策委员会季度例会、年度工作会议中，不断深化五篇大文章的重要性并明确具体措施，今年2月26日更是召开做好金融五篇大文章工作座谈会部署具体工作。